Германия повысила прогноз роста ВВП на 21г до 3,5%, ожидает роста в 22г на 3,6%

На 2022 год правительство прогнозирует рост ВВП на 3,6%, сказал министр, добавив, что экономика достигнет своего предпандемического уровня не позднее 2022 года.

 

(Майкл Ниенабер. Перевел Калеб Дэвис. Редактор Анна Козлова)

 

АНАЛИЗ-Стремление ФРС достичь “максимальной занятости” после пандемии может потерпеть неудачу

Однако первые данные, полученные после возобновления экономической деятельности, свидетельствуют о том, что полная занятость может стать ускользающей целью, и в лучшем случае процесс возвращения к ней затянется. Рынок труда отказывается от некоторых типов найма и должностей, которые были закрыты в 2020 году, и вероятно, претерпит еще большие изменения по мере реализации огромных инфраструтурных расходов. Некоторые работники вообще перестали искать работу.

Экономисты не ожидают дефицита на рынке труда США в ближайшей перспективе. Некоторые работодатели жаловались, что им не удается найти достаточное количество работников, хотя ожидается, что ситуация улучшится после открытия школ и детских садов, что позволит сотрудникам вернуться на свои рабочие места. При этом сильно пострадавшие сектора гостеприимства и розничной торговли начнут наращивать рабочую силу.

Тем не менее, после пандемии американская экономика может стать более зависимой от технологий и менее зависимой от людей в секторе услуг. Инфраструктурный план президента Джо Байдена повысит спрос на строительство, услуги по уходу за детьми и другие секторы – но безработные могут не иметь нужных навыков для этих секторов или не захотят в них работать.

В ПОИСКАХ ПРОШЛОГО

Ожидается, что ФРС не станет менять свою денежно-кредитную политику после двухдневного заседания на этой неделе, хотя регулятор, вероятно, предложит более оптимистичный взгляд на рынок труда, учитывая прибавление 916.000 рабочих мест в марте и ожидание дальнейшего роста занятости в течение лета.

Однако до цели еще далеко: число занятых в США на пике – в феврале прошлого года – составляло 152,5 миллиона , а в марте 2021 их было лишь 144,1 миллиона. Доля взрослых, работающих или ищущих работу, известная как коэффициент участия в рабочей силе, достигла 7-летнего максимума (63,4%) в январе 2020 года. С началом пандемии коэффициент снизился и в марте этого года равнялся 61,5%, что означает, что еще 4 миллиона человек не ищут работу.

В лучшем случае экономика вернется к прежним показателям, хотя руководство ФРС заявило, что будет терпеливо и сократит поддержку только в случае взрыва инфляции сверх ожидаемого. После окончания рецессии 2009 года рынок труда вернулся к положительному тренду лишь через несколько лет, и чиновники ФРС, вероятно, не исключат, что это может повториться после пандемии.

Однако, несмотря на перспективу более полного открытия экономики благодаря вакцинации, на рынке труда происходит перестройка: акцент смещается в сторону предприятий, которые производят и перемещают товары, а также в сторону строительной отрасли, фармацевтической промышленности и других отраслей, которые выросли во время пандемии.

Число вакансий в этих секторах выросло на 50% или более по сравнению с февралем 2020 года, в то время как вакансий в сфере гостеприимства и туризма на 17% меньше, согласно сайту Indeed.

Анализ новых вакансий, проведенный аналитической фирмой Chmura, показывает, что занятость в секторах розничной торговли, общественного питания и жилья скорее всего останется значительно ниже уровня, существовавшего до пандемии, как минимум до конца 2021 года.

“ДРУГАЯ” ЭКОНОМИКА

Если работники и люди, ищущие работу, не будут постепенно переходить на вакансии, необходимые постпандемической экономике, это может поставить пределы понятию “максимальной занятости”.

“Где-то в сторонке все еще есть люди, которые могут вернуться (на рынок труда). Но находятся ли они в нужном месте и с нужными навыками? – сказала глава Chmura Кристин Чмура. – Скорее всего, нет. Это приведет к росту заработной платы”.

“Экономика, к которой мы возвращаемся, будет отличаться от той, которая у нас была”, – сказал глава ФРС Джером Пауэлл в интервью программе CBS “60 минут” в апреле, добавив, что изменения сделают возвращение к работе сложным для людей, которых безработными сделала пандемия.

(Говард Шнайдер. Перевел Калеб Дэвис. Редактор Анна Козлова)

 

ЦБР продолжит проводить валютные интервенции между майскими праздниками

Президент Владимир Путин решил сделать нерабочими дни между майскими праздниками.

Операции по покупке и продаже иностранной валюты на организованных торгах Московской биржи будут проводиться 4, 5 и 6 мая 2021 года с датой расчета на следующий торговый день, 7 мая 2021 года — на следующий рабочий день, сообщил ЦБ.

В настоящее время ЦБР покупает на рынке валюту в рамках механизма бюджетного правила на сумму 8,4 миллиарда рублей в день, операции в таком объеме будут проходить по 7 мая.

ЦБР будет проводить 4-7 мая операции репо по фиксированной ставке ежедневно с исполнением первой части в день проведения, второй части — на следующий день, если он не является выходным или нерабочим праздничным днем.

Операции по предоставлению обеспеченных кредитов ЦБ будут проводиться ежедневно в обычном режиме, как и сделки “валютный своп”.

Недельный депозитный аукцион 4 мая 2021 года пройдет в соответствии с ранее утвержденным графиком.

Аукционы “тонкой настройки” будут проводиться при необходимости с учетом ситуации с ликвидностью банковского сектора.

(Елена Фабричная. Редактор Максим Родионов)

 

Доллар у минимума двух месяцев в преддверии заседания ФРС, иена спокойна после решения ЦБ

Иена практически не отреагировала на решение Банка Японии оставить политику без изменений.

На “зеленом” также сказалось укрепление фондового рынка – мировые акции начали неделю с достижения рекордного пика.

“Похоже, что у доллара нет той силы, которая была ранее в этом году, – сказал Кёсуке Судзуки из Ryobi Systems. – Его подталкивали вверх различные ожидания, такие как масштабные бюджетные расходы и быстрая вакцинация в Штатах. Большинство из них, похоже, уже отражены в стоимости”.

Индекс доллара к корзине из шести основных валют вырос на 0,16% до 90,948​ к 09:40 МСК, после падения до 90,679 – минимума с 3 марта – накануне.

Доллар к иене подорожал на 0,13%​ до 108,22, продолжив восстанавливаться с семинедельного минимума в 107,48, достигнутого в пятницу.

Банк Японии по итогам заседания во вторник сохранил масштабные стимулы и дал прогноз, согласно которому инфляция не достигнет цели в 2% в ближайшие годы, так как новые ограничения для борьбы с волной COVID-19 снижают импульс к росту, вызванный устойчивым мировым спросом.

Евро снизился на 0,12% до $1,2069​, оставаясь вблизи двухмесячного максимума в $1,2117, достигнутого в понедельник.

“Австралиец”, считающийся барометром аппетита к риску, подешевел на 0,12% до $0,779​ после ралли на 0,7% накануне.

Юань на офшорном рынке снизился на 0,11% до 6,4775, в понедельник укрепившись до семинедельного пика в 6,4710 за доллар.

Биткоин подорожал на 1,19% до $54.719,18 после скачка на 10% накануне вслед за сообщением о том, что JPMorgan Chase планирует создать инвестиционный биткоиновый фонд.

(Кевин Баклэнд и Хидеюки Сано. Перевела Елизавета Журавлева. Редактор Анна Козлова)

 

Нефть восстанавливается, рост ограничен волной COVID-19 в Индии

Фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 0,87% до $66,22 за баррель к 09:06 МСК, марки WTI – на 0,86% до $62,44 за баррель.

Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и ее союзники во главе с Россией будут обсуждать нефтедобычу на этой неделе.

Объединенный технический комитет ОПЕК+ сохранил прогноз роста спроса на нефть в этом году, но был обеспокоен ростом числа случаев инфицирования COVID-19 в Индии и других странах, сообщили Рейтер три источника в картеле.

“Трейдеры осторожны в преддверии министерской встречи ОПЕК+ на этой неделе”, – сказал Автар Санду из Phillip Futures в Сингапуре.

“Технический комитет ОПЕК признал потенциальную обеспокоенность относительно падения спроса, вызванного обострением пандемии в Индии”.

Правительство Индии отправило армию на борьбу с ростом числа случаев COVID-19, и такие страны, как Великобритания, Германия и США, обещают помощь перегруженной системе здравоохранения Индии.

(Аарон Шелдрик. Перевела Анна Бахтина. Редактор Анна Козлова)

 

АНАЛИЗ-Американские эталонные процентные ставки готовятся заменить Libor

К концу этого года инвесторы больше не смогут использовать Лондонскую межбанковскую ставку предложения, известную как Libor, в качестве базы для расчетов. Некоторые ставки Libor перестанут публиковаться после 31 декабря, в то время как другие ставки перестанут действовать к середине 2023 года.

Libor использовалась в большом количестве производных инструментов, но дискредитировала себя тем, что основывается больше на догадках о стоимости заимствований, чем на реальных цифрах контрактов; к тому же ею слишком много манипулировали до и во время мирового финансового кризиса.

В течение переходного периода сделки и кредиты объемом $200 триллионов должны будут переключиться на использование другого ориентира. В результате, скорее всего, приобретут популярность сразу несколько новых индексов, что в свою очередь уменьшит зависимость от единой ключевой ставки.

Ожидается, что большинство производных контрактов, основанных на Libor, перейдут на использование бенчмарка SOFR, который регуляторы предлагают в качестве альтернативы Libor. Этот индекс рассчитывается исходя из объема сделок на американском рынке РЕПО на условиях “овернайт”.

Однако многие банки и инвесторы хотят ставку, которая учитывает стоимость банковского кредита, и поэтому ищут альтернативы.

Бенчмарк Ameribor и индекс краткосрочной доходности банков агентства Блумберг (BSBY) набирают популярность в качестве эталонных ставок по кредитам, хотя переход к этим ставкам еще только начинается. Подразделение индексов ICE Benchmark, входящее в состав оператора бирж Intercontinental Exchange, также планирует предложить свой банковский индекс доходности в долларах США в качестве альтернативы Libor.

В этом месяце Zions Bancorporation сообщила, что будет использовать Ameribor в качестве замены Libor для большинства своих несиндицированных коммерческих кредитов.

Bank of America также сообщил на прошлой неделе, что выпустил шестимесячные облигации на сумму $1 миллиард, основанные на индексе Блумберг BSBY. Standard & Poor’s и Fitch Ratings давали понять, что BSBY отвечает их требованиям в качестве индекса денежного рынка.

Федеральный резервный банк Нью-Йорка начал публиковать ставки SOFR в апреле 2018 года, но переход от Libor оказался медленным.

В настоящее время контракты на сумму около $223 триллионов основаны на Libor в долларах США, по сравнению с объемом в $199 триллионов в конце 2016 года, сообщил комитет по альтернативным ставкам ARRC в прошлом месяце.

Ожидается, что большинство производных контрактов перейдут на SOFR, хотя часть рынка, которая занимается хеджированием кредитов, как ожидается, будет использовать альтернативы.

 

(Карен Бреттелл. Перевел Калеб Дэвис. Редактор Анна Козлова)

 

Philips повышает прогноз на 2021 благодаря росту продаж в 1кв

Голландская компания сообщила, что скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITA) составила 362 миллиона евро ($438 миллионов) по сравнению с 208 миллионами евро в аналогичном квартале 2020 года при росте сопоставимых продаж на 9%, что превысило ожидания аналитиков.

“Рост выручки оказался немного сильнее, чем мы ожидали”, – сказал репортерам генеральный директор Франс ван Хаутен.

“Исходя из этого и ожидая сильных показателей во втором квартале, мы повышаем наш прогноз”.

Philips сообщила, что теперь ожидает “роста сопоставимых продаж в диапазоне от низких однозначных до средних однозначных показателей” в 2021 году. Ранее компания ожидала роста сопоставимых продаж на низкое однозначное число.

($1 = 0,8260 евро)

(Барт Мейер. Перевела Ольга Бескровнова. Редактор Анна Козлова)

 

Золото укрепилось за счет снижения доллара, палладий близок к рекорду

Однако затем рост приостановился, и к 14:16 МСК спотовая цена на золото держалась возле отметки в $1.777​ за тройскую унцию.

“Некоторый краткосрочный покупательский интерес вернулся на рынок соразмерно снижению доллара и более низкой доходности облигаций. Но если цене не удастся в ближайшее время пробиться через верхнюю границу, то есть риск, что мы можем столкнуться с некоторым периодом фиксации прибыли”, – сказал аналитик Saxo Bank Оле Хансен.

“В центре внимания на этой неделе будет заседание FOMC (Федерального комитета по открытым рынкам ФРС) в среду и то, какие сигналы будут оттуда посланы”.

Цены на золото, по словам аналитиков, не смогли продвинуться вперед несмотря на снижение доллара и госбондов США из-за того, что металл так и не смог преодолеть психологический барьер в $1.800.

Спотовая цена на золото может повторно протестировать сопротивление на уровне $1.792 за унцию, стабилизировавшись вблизи поддержки на уровне $1.772, сказал технический аналитик Рейтер Ван Тао.

Палладий подорожал на 1,52% до $2.898,5​​ за унцию, достигнув в конце прошлой недели пика в $2.925,14.

Серебро прибавило 0,23% до $26,03​ за унцию. Цена на платину увеличилась на 0,28% до $1.233.

(Наллур Сетураман в Бангалоре, перевела Ольга Девятиярова. Редактор Анна Козлова)

 

НЕДЕЛЯ НА УОЛЛ-СТРИТ-После ошеломительного ралли ожидается пауза

Аналитики Goldman Sachs говорят, что ожидаемый пик экономического подъема в США во втором квартале может быть связан с более слабой доходностью на фондовом рынке. А Morgan Stanley предупредил, что ценные бумаги скоро столкнутся со встречным ветром. Deutsche Bank в этом месяце говорил об откате индекса S&P 500 на целых 10% по мере замедления котировок, а BofA Global Research подтвердил целевой прогноз о снижении индекса к концу года примерно на 8% по сравнению с текущим значением.

Относительно длительный период без заметной коррекции фондового рынка также беспокоит некоторых игроков. Индекс S&P 500 имеет тенденцию снижаться по крайней мере на 5% каждые 177 календарных дней, говорит Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег CFRA. Сейчас ралли рынка продолжается уже 211 дней.

“Я не удивлюсь, если будет откат без какой-либо особой причины”, – говорит старший портфельный менеджер Dakota Wealth Роберт Павлик.

Шквал предупреждений представляет собой дилемму для некоторых инвесторов. Хотя многие хотели бы защитить свою прибыль, заработанную на 85-процентном росте рынка с момента пандемического обвала в прошлом году, нисходящие коррекции за последний год сопровождались резкими отскоками, что свидетельствует в пользу того, чтобы держать активы и покупать еще больше во время снижения.

По словам Стовалла, два значительных падения индекса S&P с марта 2020 года “скосили” в среднем около 8%. В обоих случаях рынок обновил рекорды спустя несколько недель, что некоторые приписывают беспрецедентным денежно-кредитным и налогово-бюджетным стимулам, укрепляющим доверие инвесторов.

“После медвежьего рынка в марте прошлого года спады были щедро вознаграждены”, – сказал Рэнди Фредерик из Charles Schwab.

Со времен мирового финансового кризиса индекс вырос на 511%, несмотря на пять откатов по 10% и более и резкое падение на 34% в марте прошлого года, что дает инвесторам еще один аргумент в пользу того, чтобы покупать и держать акции.

Тревогу вызывает также относительно щедрая оценка акций: по данным Refinitiv Datastream, форвардный коэффициент цена/прибыль индекса S&P 500 сейчас составляет 22,3, что намного выше среднего исторического показателя в 15,4.

“Рынок дорогой, поэтому мы ищем акции, которые все еще имеют потенциал роста”, – сказал Питер Туз, президент Chase Investment Counsel.

“Сейчас можно найти бумаги, которые не слишком перекуплены, – говорит Скотт Шермерхорн, инвестиционный директор Granite Investment Advisors. – Сидя в кэше, вы ничего не заработаете”.

В фокусе внимания на этой неделе – заседание Федеральной резервной системы США, а также выступление президента Джо Байдена в Конгрессе и корпоративная отчетность, в том числе от таких крупных компаний, как Apple Inc и Alphabet Inc.

 

(Льюис Краускопф при участии Сакиба Икбала Ахмеда и Дэвида Рэндалла, перевела Ольга Девятиярова. Редактор Анна Козлова)