BASF и LetterOne Фридмана спорят о необходимости IPO Wintershall Dea

ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ (Рейтер) -Германский химический концерн BASF по-прежнему намерен продать долю в нефтегазовой компании Wintershall Dea на фондовом рынке, сообщил в понедельник его представитель. Другой совладелец Wintershall Dea – LetterOne – выступает против первичного публичного размещения акций в краткосрочной перспективе.

Вокруг Wintershall Dea уже и так существует некоторая неопределенность, поскольку она является инвестором газопровода Северный поток-2, в отношении которого могут быть введены санкции в случае эскалации напряженности между западными державами и Россией из-за Украины.

IPO Wintershall Dea уже откладывалось дважды. В июне BASF и LetterOne отложили размещение из-за тогдашних рыночных условий, сообщив, что IPO не будет проведено до конца 2021 года. С тех пор конкретная дата не называлась.

“Мы по-прежнему намерены продать нашу долю в Wintershall Dea и продолжаем считать, что IPO – лучший способ реализовать нашу долю”, – сказал в понедельник представитель BASF.

LetterOne, в свою очередь, сообщила, что “давление заинтересованных сторон на BASF может поставить под угрозу жизненно важную долгосрочную роль, которую WD AG должна играть в обеспечении устойчивой энергетической безопасности и доступности”.

“Исключительное внимание BASF к IPO не позволяет WD AG заниматься деятельностью, создающей добавленную стоимость, включая потенциально выгодные возможности слияний и поглощений”.

LetterOne также сообщила, что IPO может привести к чрезмерным дивидендам, которые окажут давление на долгосрочные инвестиции, и что рынок в настоящее время избегает активов, связанных с Россией.

BASF принадлежит 67% обыкновенных акций Wintershall Dea, а с учетом привилегированных – доля в 72,7%. Остальное принадлежит группе LetterOne российского миллиардера Михаила Фридмана.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: [nL1N2UB0OU]

(Патриция Вайс. Перевела Елизавета Журавлева. Редакторы Антон Колодяжный, Анна Козлова)

Катар ищет гарантий ЕС, что экстренно поставленный газ останется в Европе — источник

ЛОНДОН (Рейтер) – Один из ведущих мировых производителей газа Катар просит Европейский союз запретить перепродажу сырья за пределы блока, если ЕС хочет получить экстренные дополнительные поставки в случае конфликта между Россией и Украиной, сообщил источник, проинформированный о ходе переговоров.

Катар также запросил резолюцию ЕС о расследовании 2018 года относительно долгосрочных газовых контрактов, которые, по мнению Европейской комиссии, могут препятствовать свободным потокам газа в Европе и ее единому газовому рынку, сообщил источник Рейтер.

Хотя у ближневосточного государства нет достаточных свободных запасов газа, Доха дала понять, что готова перенаправить некоторые объемы сырья из Азии при посредничестве Соединенных Штатов.

Президент США Джо Байден и эмир Катара шейх Тамим бен Хамад Аль Тани встречаются в понедельник, чтобы обсудить широкую повестку, включая энергетическую безопасность, в условиях возможного вторжения России в Украину, сообщили американские чиновники.

На прошлой неделе эмир Катара встречался с председателем Еврокомиссии Урсулой фон дер Ляйен. Еврокомиссия отказалась комментировать детали переговоров с международными партнерами о поставках газа.

(Дмитрий Жданников при участии Кейт Эббнет. Перевела Анна Бахтина. Редактор Анна Козлова)

Brent упала ниже $90 за баррель

Цена на нефть падает после недавнего ралли

Нефть марки Brent начала неделю со снижения на фоне взятия прибыли после мощного ралли и некоторой стабилизации обстановки на украинском направлении.

Геополитическая напряженность в отношениях между Москвой и западными странами служила дополнительным положительным фактором для нефтяного рынка в последние недели. Несмотря на то, что напряженность сохраняется, дальнейшего ухудшения не произошло, что послужило поводом для взятия прибыли.

В ближайшие дни основной фокус сместится на заседание ОПЕК+, на котором страны традиционно решат, продолжать ли сделку с текущими параметрами – повышением добычи на 400 тыс. б/с каждый месяц.

Сюрпризов не ожидается. Несмотря на молниеносное распространение Омикрона по миру, существенного влияния на нефтяной спрос он не оказал, так что рынок сконцентрирован на дальнейшем росте потребностей в нефти, а также на возможных проблемах с поставками.

Несмотря на то, что ОПЕК+ скорее всего сохранит свое решение по увеличению уровня добычи, остается непонятным, смогут ли все страны, входящие в эту организацию, выбрать свои квоты.

Хронический недостаток инвестиций уже сказывается на возможностях нефтяной отрасли быстро повышать добычу, и чем ближе ОПЕК+ оказывается к докризисным уровням добычи, тем сильнее может оказаться фактор недоинвестирования в прошлые годы.

Технический анализ

brent oil january 31 2022

Brent встретила сопротивление чуть выше уровня $91 за баррель и откатилась к уровню $90 за баррель. Была предпринята попытка закрепиться ниже этого уровня, но пока не ясно, даст ли она какой-то результат.

Индекс RSI находится в зоне перекупленности, но он пока далек от экстремальных значений. В целом, происходящее сегодня на рынке выглядит как обычный откат после ралли, вызванный желанием некоторых трейдеров зафиксировать прибыль. Не будет сильно удивительным, если нефть сможет закрыть эту торговую сессию в плюсе, или хотя бы не очень далеко от недавних максимумов.

Если нефть не сможет развить откат ниже уровня $90 за баррель, то после фазы консолидации рост в сторону психологически важного уровня $100 продолжится.

После многочисленных заявления различных “гуру” о том, что нефть по $100 мы не увидим никогда в жизни, подобный рост может иметь очень значительный психологический эффект, что приведет к дальнейшему увеличению цены на нефть.

Пара USD/RUB застряла около уровня 77,50

Российские активы пользуются хорошим спросом в начале недели

Пара USD/RUB остается возле уровня 77,50, в то время как рынки оценивают сложившуюся геополитическую ситуацию после недавнего обострения.

На этих выходных Великобритания пообещала расширить санкции против России для того, чтобы иметь возможность налагать ограничения на российских предпринимателей, которые не являются непосредственными участниками конфликта, в случае “вторжения” России на Украину. Интересно, что в списке возможных мер упоминалась даже конфискация имущества.

Судя по всему, рынки не оценили эти угрозы. Российский рубль сегодня укрепляется против доллара, в то время как российские акции пользуются хорошим спросом. Особенно заметен подъем акций Сбербанка, который являлся одним из главных пострадавших во время недавнего обвала.

Трейдеры вскоре получат больше пищи для размышлений, так как телефонный разговор между главой МИД Сергеем Лавровым и госсекретарем США Энтони Блинкеном состоится уже завтра.

Пока рынкам остается лишь гадать, случится ли новое обострение, или стороны возьмут курс на деэскалацию, но некоторый оптимизм в российских активах определенно присутствует.

Технический анализ

usd rub january 31 2022

Пара USD/RUB протестировала поддержку на уровне 77,30, но не смогла закрепиться ниже этого уровня.

В этом нет ничего удивительного, так как USD/RUB совсем недавно уходила выше уровня 80, и у тех трейдеров, кто продавал доллар выше этого уровня, уже есть стимул для того, чтобы взять часть своей прибыли.

Помимо этого, стоит отметить, что геополитическая напряженность пока никуда не делась, а Россия (и потенциальные санкции против нее) не сходит со страниц зарубежных СМИ.

В этой ситуации паре USD/RUB могут потребоваться дополнительные факторы для того, чтобы у нее появился шанс на то, чтобы закрепиться ниже 77,30, и попробовать приблизиться к уровню 75, что уже будет сигнализировать о постепенной нормализации ситуации.

Пока до этого еще далеко, и USD/RUB нужно будет преодолеть следующий уровень поддержки 77 для того, чтобы продолжить откат.

Стоит напомнить и то том, что шансы USD/RUB на рост сохраняются. Более того, пара может быстро перейти к росту и подняться выше уровня 78 в случае любых серьезных намеков на дальнейшую эскалацию конфликта.

Цены на газ в Европе снижаются на фоне сокращения спроса на сырье

ЛОНДОН (Рейтер) – Оптовые цены на газ в Великобритании и Нидерландах снижаются в понедельник, так как спрос на газ для производства электроэнергии сократился из-за более сильного ветра и ожидаемого потепления.

Фронт-фьючерс на газ на нидерландской площадке TTF к 15:39 МСК подешевел на 5,29% до 86,57 евро за мегаватт-час.

Стоимость газа расчетами “завтра” в Великобритании снизилась на 7,24% до 204,50 пенса за терм.

Ожидается, что в этом году спрос на газ в Европе снизится, поскольку высокие цены делают уголь более конкурентоспособным для производства электроэнергии, в то время как рост спроса в Азии может замедлиться, сообщило в понедельник Международное энергетическое агентство (IEA).

Потоки газа из Германии в Польшу по газопроводу Ямал-Европа были стабильными в течение выходных и в понедельник утром, свидетельствуют данные немецкого сетевого оператора Gascade.

Опасения о возможном вторжении России в Украину и последующих перебоях поставок газа по-прежнему сохраняются.

(Марва Рашад. Перевела Анна Бахтина. Редактор Анна Козлова)

Нефть дорожает на фоне геополитических рисков, дефицита предложения

ЛОНДОН (Рейтер) -Нефть дорожает в понедельник, так как дефицит предложения и политическая напряженность в Восточной Европе и на Ближнем Востоке привели к тому, что цены показали самый сильный месячный рост почти за год.

Фьючерсы на нефть марки Brent к 16:14 МСК выросли на 1,12% до $91,04 за баррель, марки WTI – подорожали на 0,4% до $87,17 за баррель.

Бенчмарки зафиксировали самые высокие уровни с октября 2014 года в пятницу на уровне $91,70 и $88,84 соответственно, а также шестой недельный рост подряд. За январь котировки нефти выросли примерно на 17% – максимально с февраля 2021 года.

Страны-производители, входящие в группу ОПЕК+, на встрече 2 февраля, скорее всего, примут решение придерживаться запланированного увеличения добычи в марте, сообщили Рейтер несколько источников в картеле.

ОПЕК+ с августа ежемесячно повышала целевые показатели добычи на 400.000 баррелей в сутки.

Цены на нефть демонстрируют признаки перегрева, так как трейдеры ожидают острой нехватки в этом году, полагает обозреватель Рейтер Джон Кемп.

Энергетические компании США на прошлой неделе увеличили число нефтяных и газовых установок и зафиксировали по итогам января рекордную череду из 18 подряд месяцев наращивания бурения на фоне взлета цен на нефть.

Напряженность в отношениях между Россией и Западом также повлияла на цены на нефть. Генеральный секретарь НАТО сказал в воскресенье, что Европе необходимо диверсифицировать поставки энергоносителей ввиду возможности вторжения РФ в Украину; глава МИД Великобритании Лиз Трасс назвала нападение “весьма вероятным”.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Бозормер Шарафедин в Лондоне при участии Юки Обаяси и Мохи Нараян в Токио. Перевели Анна Ржевкина и Анна Бахтина.)

Доллар у пика 18 месяцев на фоне выравнивания кривой доходности в США

ЛОНДОН (Рейтер) -Доллар по отношению к основным валютам в понедельник консолидируется чуть ниже 18-месячных максимумов, достигнутых в пятницу, так как кривая доходности казначейских облигаций США продолжила трехнедельную череду сглаживания после “ястребиных” комментариев главы ФРС.

Федрезерв на прошлой неделе четко сигнализировал о своем намерении повысить процентные ставки уже в марте. Денежные рынки и крупнейшие банки Уолл-стрит теперь ожидают до пяти повышений ставок в этом году.

Но некоторые инвесторы ожидают, что регулятор готовит рынки к более быстрым темпам повышения ставок в этом году, чтобы сдержать инфляционное давление, особенно после сильных данных прошлой недели.

ФРС может увеличить процентную ставку до половины процентного пункта, если инфляция будет оставаться упрямо высокой, сказал президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик в интервью Financial Times.

“Бостик не является членом Комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC), поэтому я бы не стал слишком увлекаться его комментариями, но можно сказать, что он тестирует рыночные воды”, – сказал Кеннет Бру, стратег Societe Generale.

“Дискуссии о 25 базисных пунктах или 50 базисных пунктах в марте объясняют, почему доллар, скорее всего, будет и дальше хорошо себя чувствовать, а акции, возможно, останутся неустойчивыми в краткосрочной перспективе”, – добавил он.

Индекс доллара к корзине из шести основных валют к 15:54 МСК снизился на 0,11% до 97,164​, оставаясь вблизи 18-месячного пика в 97,441.

На прошлой неделе доллар США показал лучшую неделю за последние семь месяцев благодаря спросу на активы-убежища на фоне распродажи рискованных активов.

“Доллар снова “улыбнулся”, получив поддержку на фоне сочетания переоценки ставок и гораздо более слабых рисковых настроений”, – сказали аналитики Barclays.

По их мнению, потенциал дальнейшего роста доллара на основе ожиданий повышения ставок ограничен, так как изменения, произошедшие на прошлой неделе, означают, что “агрессивный цикл нормализации” уже заложен в оценки, хотя слабые и волатильные акции могут подтолкнуть его вверх.

Евро вырос на 0,1% до $1,1154​, в пятницу упав до $1,1119 – минимума с июня 2020 года.

Фунт стерлингов был малоподвижен на уровне $1,3414​.

Японская иена подешевела на 0,17%​ к доллару до 115,44.

“Австралиец” подорожал на 0,9% до $0,7049, в пятницу достигнув минимума с июля 2020 года.

В среду пройдет заседание Резервного банка Австралии, а в четверг – ЕЦБ и Банка Англии.

Биткоин снизился на 2,31% до $37.067,26.

Эфириум снизился на 2,44% до $2.539.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: [nL4N2UB2FD]

(Сайкат Чаттерджи. Перевела Елизавета Журавлева. Редактор Анна Козлова)

НЕДЕЛЯ НА УОЛЛ-СТРИТ-Охотники за выгодой анализируют котировки акций после больших просадок

НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) – Резкое снижение американских акций заставляет инвесторов анализировать оценки бумаг, чтобы определить, наступило ли время для скупки акций по дешевке.

С начала 2022 года индекс S&P 500 упал более чем на 9%, а индекс Nasdaq, в котором большой вес имеет техсектор, находится в коррекции после падения почти на 15%. Рынок вновь просел на прошлой неделе после того, как Федеральная резервная система США в среду дала понять, что, скорее всего, повысит процентные ставки в марте, и подтвердила планы прекратить в том же месяце скупку облигаций, прежде чем начать значительное сокращение баланса активов.

Покупки после откатов принесли прибыль многим инвесторам за последние два года, когда ультрамягкая денежно-кредитная политика ФРС во время пандемии поднимала фондовый рынок от одного рекордного пика к другому.

Сейчас, когда рынок прогнозирует почти пять повышений ставок ФРС до конца 2022 года, эта математика сильно изменилась.

“Конвергенция монетарной и фискальной политики, которая исторически была “голубиной” и обильной, теперь разворачивается в другую сторону, и рынки акций, а также другие рисковые рынки постепенно смиряются с этой отрезвляющей реальностью”, – сказал Чад Морганлэндер из Washington Crossing Advisors.

Согласно данным IBES от Refinitiv, соотношение цен акций и прогнозируемой прибыли за 12 месяцев для компаний из S&P 500 сейчас находится на уровне 19,5; для сравнения, в конце декабря коэффициент равнялся 22, а средний показатель за пять лет составляет 18,5.

Падение рынка было недостаточно резким для стратегов Barclays. В их записке в начале прошлой недели говорилось, что “еще слишком рано покупать на падении”. Анализ допандемических котировок акций показал, что индекс может упасть еще примерно на 8% с уровня 4.410,13, на котором он закрылся в прошлый понедельник, говорится в докладе стратегов Barclays.

Другие показатели оценки более благоприятны для акций. По словам Кита Лернера из Truist Advisory Services, на ближайший год премия за риск по акциям – или дополнительная прибыль, которую инвесторы получают за владение акциями по сравнению с безопасными государственными облигациями – благоприятствует акциям.

Когда эта премия исторически находилась на уровне, достигнутом в среду, S&P 500 опережал годовую доходность 10-летних казначейских облигаций в среднем на 11,8%, сказал Лернер. Доходность индикативных 10-летних казначейских облигаций в этом году выросла примерно на 30 базисных пунктов до 1,81%, но остается низкой по историческим стандартам.

“По крайней мере, прямо сейчас, несмотря на возможную волатильность, пока что вы все равно будете предпочитать акции облигациям, если только ФРС не совершит ошибку или не наступит рецессия,”, – сказал Самир Самана из Wells Fargo Investment Institute.

Сильные финансовые результаты компаний S&P 500 за четвертый квартал могут укрепить позицию инвесторов, желающих купить акции со скидкой.

На этой неделе должна выйти еще одна большая порция отчетов, в том числе от таких тяжеловесов, как Alphabet и Amazon.

“В преддверии 2022 года мы считали, что акции могут выиграть и в условиях роста доходности (госбондов) и снижения коэффициента цена/прибыль. Наш новый базовый сценарий шести повышений ставок в этом году ставит под сомнение этот “бычий” прогноз”, – пишут аналитики BNP Paribas.

Тем не менее, по мнению банка, инвесторам следует “сохранять курс” в торговле акциями, так как “прогноз роста и инфляции на уровне выше тренда все еще означает рост прибыли выше консенсуса, выраженный в двузначных числах, в 2022 году”.

(Льюис Краускопф. Перевела Елизавета Журавлева. Редактор Анна Козлова)

Рубль в плюсе на последних торгах худшего за семь лет января

МОСКВА (Рейтер) – Рубль котируется в плюсе на дневной сессии понедельника с оглядкой на текущую динамику нефти и большинства валют-аналогов, при этом он готовится показать худший январский результат с 2015 года из-за роста геополитической напряженности и ожиданий ужесточения политики ФРС.

Биржевые котировки пары доллар/рубль расчетами “завтра” к 13.50 МСК были на отметке 77,61, и рубль набирает 0,24% от уровней предыдущего закрытия.

Котировки пары евро/рубль к этому времени были у отметки 86,70, что недалеко от уровня предыдущего закрытия.

“Позитивные новости на фоне существенно выросших нефтяных цен позволят курсу USD/RUB опуститься к 76,50”, – предположил Виктор Григорьев из банка Санкт-Петербург.

Он при этом предупреждает, что пока явно ожидать деэскалацию не приходится, и новая неделя может вновь оказаться довольно волатильной по мере поступления противоречивых геополитических новостей.

От последних биржевых декабрьских уровней рубль пока теряет 3,8% к доллару и 2,9% – к евро.

Январь сразу не задался для рубля и рублевых активов – в начале месяца они пострадали от беспорядков в Казахстане и введения военных сил ОДКБ в главе с Россией на территорию соседнего государства.

После стабилизации там ситуации стрелка геполитического компаса развернулась с востока на запад: резко обострилась ситуация вокруг Украины и вырос градус страхов Запада в отношении вторжения РФ.

Это, а также риски масшатбных западных санкций, вынудило иностранных инвесторов активно выходить из российских активов, однако с середины прошлой недели панические распродажи прекратились и началась коррекция на фоне смягчения воинственной риторики и усиления надежд на дипломатическое разрешение конфликта после письменных ответов США и НАТО на требования Москвы о гарантиях безопасности, а также после неоднократных заверений высших российских чиновников о невозможности войны России и Украины.

Геополитическая повестка и незатухающая западная санкционная риторика в адрес Москвы остаются в фокусе внимания локальных рынков.

В частности, сегодня по инициативе США состоится заседание Совета безопасности ООН, посвященное ситуации вокруг Украины, а правительством Великобритании должен быть анонсирован пакет новых запретов против России на случай возможной агрессии РФ в отношении соседнего государства.

“Риск новых рестрикций против России, даже если она не претендует на суверенитет своих соседей, остается высоким, но это будут не те термоядерные санкции, которые подразумевались консорциумом западных стран в случае полноценного вторжения на Украину”, – считает Михаил Шульгин из компании Открытие Инвестиции.

Параллельно во второй половине января трясло весь ЕМ-сегмент, причем это было связано как с неопределенностью вокруг Украины, так и в ожидании ужесточения политики ФРС.

Американский регулятор своей ястребиной риторикой по итогам заседания 24-25 января подтвердил и усугубил ожидания рынков, которые теперь настроились минимум на четыре повышения процентной ставки по доллару в текущем году, начиная с марта, при этом с высокой долей вероятности предполагает и пятикратное ужесточение ДКП.

На этом фоне интерес будет представлять пятничная публикация о занятости и безработице в США за январь – повлияла ли негативно на американский рынок труда вспышка омикрон-штамма коронавируса, или же он продолжил восстановление.

На текущей неделе внимание инвесторов будет также приковано к заседаниям Резервного банка Австралии (вторник), Банка Англии и Европейского Центробанка (оба – в четверг).

Утром понедельника на мировых рынках преобладает спрос на рискованные активы в ущерб безопасным, в связи с чем на форексе дешевеют доллар и иена, но в плюсе – большинство товарных и развивающихся валют.

Пара евро/доллар подрастает на 0,3% и оценивается в $1,1180, немного сместившись с 18-месячного пика американской валюты, $1,1130, достигнутого в конце прошлой недели после заседания ФРС и сильной американской статистики.

Нефть марки Brent дорожает на 1% и оценивается в $90,90, что близко от максимума с октября 2014 года, $91,70, достигнутого в пятницу. Цены толкают вверх опасения за поставки на фоне напряженности в Восточной Европе и на Ближнем Востоке.

 

(Владимир Абрамов. Редактор Дмитрий Антонов)

ГРАФИК-Станция “инфляция”: пять вопросов к ЕЦБ

ЛОНДОН (Рейтер) – Рекордные темпы инфляции в зоне евро означают, что ценовое давление станет главной темой в повестке заседания Европейского центрального банка в четверг.

Но немедленных действий от чиновников не ожидается, поскольку ЕЦБ в декабре сообщил о планах сворачивания чрезвычайной программы скупки бондов на 1,85 триллиона евро ($2,09 триллиона) к концу марта 2022 года.

Однако ценовое давление остается сильным, и рынки хотят знать займет ли ЕЦБ более ястребиную позицию.

1. Станет ли ЕЦБ менять риторику в отношении инфляции?

Возможно. ЕЦБ уже плавно изменил свою позицию и, возможно, продолжит это делать.

Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн сказал на прошлой неделе, что центральный банк ужесточит денежно-кредитную политику, если инфляция будет удерживаться выше целевых 2%, но на данный момент такой сценарий кажется менее вероятным.

Инфляция в зоне евро в декабре достигла 5% – рекордного пика, но согласно прогнозам, данные покажут, что в четвертом квартале она упала ниже 2%.

Но некоторые официальные лица считают этот прогноз чрезмерно оптимистичным. Данные об инфляции за январь, которые будут опубликованы за день до заседания ЕЦБ, могут вооружить ястребов свежими аргументами в пользу изменения тона — протоколы декабрьского заседания выявили глубокие разногласия между управляющими в отношении инфляции.

2. Может ли ястребиная ФРС заставить ЕЦБ поменять планы?

Скорее всего, нет.

Глава Европейского центрального банка Кристин Лагард считает, что им не нужно действовать так же смело, как ФРС, учитывая разницу в экономических условиях. Например, рынок труда в Соединенных Штатах гораздо более узкий.

“Зона евро — это не США, и нет никаких признаков внутреннего перегрева”, — сказала главный экономист PGIM Fixed Income Кэтрин Нейсс.

“Это не типичный цикл, поэтому необходимо проявлять некоторую сдержанность, но ЕЦБ должен осознавать вероятность того, что восстановление может быть сильнее, чем они предполагали”.

Резкое повышение ставок в США может усложнить жизнь чиновникам ЕЦБ. Если ФРС завершит цикл ужесточения быстрее, чем в прошлом, у ЕЦБ останется меньше времени для действий.

3. Что думает ЕЦБ о рыночном ценообразовании и повышении ставок?

Лагард может воспротивится рынку, который, вразрез с ультрамягкой позицией ЕЦБ, закладывает в цены повышение процентных ставок. Более высокие ставки кредитования могут привести к ужесточению финансовых условий для компаний.

Денежные рынки закладывают в цены повышение процентной ставки на 10 базисных пунктов к октябрю. Deutsche Bank считает, что ЕЦБ начнет с агрессивного повышения на 25 базисных пунктов в декабре.

Но ЕЦБ по существу исключил повышение ставок в этом году. Центробанк стремится постепенно уменьшать скупку активов, но пока не планирует прекращать все в одночасье, и не будет повышать ставки, пока не завершит скупку бондов.

4. Когда ЕЦБ ожидает проявления вторичных эффектов инфляции?

В условиях более длительного, чем ожидалось, роста инфляции и повышения цен на нефть чиновники следят, не приведет ли это к росту заработных плат, что в свою очередь подтолкнет к росту потребительские цены.

Руководители регулятора подчеркивают, что не видят существенной реакции заработной платы на инфляцию. Правительство Германии считает, что восстановление экономики и более высокая инфляция, возможно, приведет к “несколько более сильному росту заработной платы” в этом году.

“Доводы в пользу роста заработной платы очень веские, поскольку мы наблюдаем более узкий рынок труда в таких странах, как Германия и Нидерланды. Вопрос в том, будет ли это единичный случай?” – сказал Пит Хейнс Кристиансен, главный стратег Danske Bank.

“Заработная плата — это недостающая часть мозаики, и если мы посмотрим на инфляцию, то получим повышение ставок. И это может произойти уже весной следующего года”.

5. Как меняющаяся реакция на пандемию влияет на макроэкономику?

Появление нового варианта коронавируса – омикрона – оказало некоторое влияние на экономику, но поскольку большинство стран избежали всеобъемлющих локдаунов, экономическая активность держится на относительно хорошем уровне, показывают данные https://www.reuters.com/world/europe/easing-supply-bottlenecks-give-german-business-glimmer-hope-2022-01-25. Филип Лейн сказал, что влияние омикрона будет измеряться неделями, а не месяцами.

Для наблюдателей признаки того, что экономика набирает обороты, говорят о том, что давление на регулятора с целью скорейшего прекращения стимулирования будет возрастать. Неопределенность также омрачает перспективы, например, то, как высокие цены на нефть и замедление роста в Китае могут повлиять на экономический рост в блоке.

(Дхара Ранасингхе при участии Балаша Кораньи во Франкфурте, перевела Ольга Девятиярова. Редактор Анна Козлова)